DFP 2017 de BNDES PARTICIPACOES SA BNDESPAR

Relatório do Auditor Independente sobre as Demonstrações ContábeisGrant Thornton Auditores IndependentesRua Voluntários da Pátria, 89 - 5º andarBotafogoRio de Janeiro | RJ | BrasilT +55 21 3529-9234www.grantthornton.com.brAos:Acionistas, Conselheiros e Administradores da BNDES Participações S.A.Brasília - DFOpinião com ressalvaExaminamos as demonstrações contábeis da BNDES Participações S.A. - BNDESPAR ("BNDESPAR ou Companhia"), que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2017 e as respectivas demonstrações do resultado, do resultado abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, bem como as correspondentes notas explicativas, incluindo o resumo das principais políticas contábeis. Em nossa opinião, exceto quanto ao assunto descrito na seção "Base para opinião com ressalva", as demonstrações contábeis acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira da BNDES Participações S.A. - BNDESPAR em 31 de dezembro de 2017, o desempenho de suas operações e os seus respectivos fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB).Base para opinião com ressalvaAs demonstrações contábeis da JBS S.A. ("JBS") para o período findo em 31 de outubro de 2017, utilizadas pela BNDESPAR para fins da aplicação do método de equivalência patrimonial, não foram auditadas por nós ou outro auditor independente. Como consequência, não nos foi possível concluir quanto à adequação dos valores representativos de tal investimento naquela data no montante de R$ 5.714.119 mil e do correspondente ganho de equivalência patrimonial no montante de R$ 120.274 mil registrado no exercício findo em 31 de dezembro de 2017, com base no patrimônio líquido dessa investida, como divulgado na Nota 4.3.2. Nossa auditoria foi conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Nossas responsabilidades, em conformidade com tais normas, estão descritas na seção a seguir intitulada "Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações contábeis". Somos independentes em relação à Companhia, de acordo com os princípios éticos relevantes previstos no Código de Ética Profissional do Contador e nas normas profissionais emitidas pelo Conselho Federal de Contabilidade, e cumprimos com as demais responsabilidades éticas de acordo com essas normas. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião com ressalva. Principais assuntos de auditoria Principais assuntos de auditoria são aqueles que, em nosso julgamento profissional, foram os mais significativos em nossa auditoria do exercício corrente. Esses assuntos foram tratados no contexto de nossa auditoria das demonstrações contábeis como um todo e na formação de nossa opinião sobre essas demonstrações contábeis e, portanto, não expressamos uma opinião separada sobre esses assuntos. Além do assunto descrito na seção "Base para opinião com ressalva", determinamos que os assuntos descritos abaixo são os principais assuntos de auditoria a serem comunicados em nosso relatório.Mensuração do valor recuperável dos ativos financeiros Conforme detalhado na Nota 4.2., a BNDESPAR possui investimentos em ações de companhias de capital aberto e fechado que totalizam R$ 49.697.569 mil em 31 de dezembro de 2017. Estes ativos estão classificados como "Instrumentos financeiros disponíveis para venda" e, desta forma, o ajuste a valor justo destas ações é contabilizado em "Outros resultados abrangentes" no Patrimônio líquido. A Companhia possui um acompanhamento detalhado dessa carteira e, conforme Política interna, atribui limites máximos de declínio e tempo de desvalorização para definição quanto à análise do valor recuperável dos ativos. Atingido o conjunto de parâmetros estabelecidos e havendo evidência de perda, os ajustes decorrentes dessas perdas são reconhecidos no resultado do exercício. Para os instrumentos financeiros cujos preços e parâmetros de mercado estão disponíveis, existe um nível maior de objetividade na determinação de seu valor justo. No entanto, quando os preços ou parâmetros de mercado não são observáveis, a determinação do valor justo está sujeita a um nível maior de incerteza, na medida em que a Companhia efetua julgamentos significativos para estimar esses valores, podendo-se utilizar dados observáveis ou não observáveis. Consideramos esse assunto como significativo e área de foco de nossa auditoria devido a sua complexidade e ao alto grau de julgamento no processo de avaliação do valor recuperável desses ativos disponíveis para venda. Como o assunto foi conduzido em nossa auditoriaComo parte de nossos procedimentos de auditoria, procedemos ao entendimento e avaliação dos controles internos chaves para esta área. Analisamos, também, a política contábil da Companhia e, com base em amostragem, selecionamos processos contendo determinados estudos preparados pela Administração da Companhia para avaliar a razoabilidade dos julgamentos exercidos pela área técnica da BNDESPAR no que tange a aspectos qualitativos, que impactam o reconhecimento de eventuais perdas. Checamos o valor de mercado dos ativos financeiros para verificar a adequação da aplicação dos limites de declínio e tempo de desvalorização, quando aplicáveis. Testamos, também, o cálculo do valor de mercado desses ativos financeiros disponíveis para venda e a adequação da contabilização, com base nas normas contábeis em vigor. Com o apoio dos nossos especialistas em avaliação, selecionamos uma amostra de modelos econômico-financeiros para avaliar o valor recuperável dos ativos, sem parâmetros de mercado observáveis (companhias de capital fechado). Adicionalmente, realizamos a leitura das divulgações efetuadas pela Companhia, vislumbrando verificar a conformidade e o detalhamento de informações, conforme requerido pelas normas contábeis. Como resultado de nossa abordagem de auditoria e com base nos procedimentos de auditoria executados, obtivemos evidências de auditoria apropriadas e suficientes com relação a adequação do uso pela Administração da Companhia da base contábil para a mensuração do valor recuperável dos ativos financeiros, no contexto das demonstrações contábeis tomadas em conjunto.Mensuração do valor recuperável dos investimentos em companhias coligadasA Companhia detém investimentos em empresas nas quais possui influência significativa. De acordo com as normas em vigor, esses investimentos são classificados como "Investimentos - Participações em coligadas" e totalizam R$ 16.266.129 mil em 31 de dezembro de 2017, conforme detalhado na Nota 4.3. Esses investimentos são registrados inicialmente ao custo e posteriormente avaliados pelo método de equivalência patrimonial, tendo seus resultados auferidos (ganhos ou perdas) na demonstração do resultado do exercício. A BNDESPAR elabora estudos para determinar quando há indícios de perdas e, dessa forma, realiza teste de redução ao valor recuperável dessas coligadas. Essa avaliação, tem como base, o desenvolvimento de modelos de avaliação econômico-financeiro que contemplam: (a) o plano de negócios da investida para os anos subsequentes (b) informações de mercado que possam impactar o modelo de negócio da investida, e (c) elaboração do fluxo de caixa projetado trazido ao valor pre sente, utilizando-se taxas de descontos calculadas com base em práticas usuais de mercado. Como o processo de elaboração desse estudo econômicofinanceiro faz uso de diferentes técnicas de avaliação e premissas que podem produzir estimativas de valor justo significativamente diferentes, consideramos esse assunto como significativo para a nossa auditoria.Como o assunto foi conduzido em nossa auditoria Para as investidas com mercados ativos e regulados, comparamos o valor contábil do investimento com o valor realizável menos os custos de venda desse ativo e, caso esse valor seja menor, avaliamos se esse indicativo já era forte evidência de perda. Com o auxílio dos nossos especialistas internos, selecionamos uma amostragem para avaliar de forma independente os modelos econômico-financeiros apresentados pela área técnica da BNDESPAR e, caso nossa conclusão apontasse evidência de perdas, solicitaríamos à Companhia esclarecimentos sobre os julgamentos e premissas utilizadas, bem como evidências qualitativas para a manutenção do valor em uso. Os procedimentos dos nossos especialistas envolveram: (a) análise da razoabilidade das premissas e julgamentos exercidos pela área técnica da Companhia (b) verificação dos modelos matemáticos e se foram elaborados nos padrões de mercado aceitos, e (c) conclusão dos resultados obtidos nas projeções de fluxo de caixa. Os nossos procedimentos incluíram também a avaliação das divulgações efetuadas pela BNDESPAR às demonstrações contábeis, descritas nas Notas 4.3.1, 4.3.2, 4.3.3 e 4.3.4. Com base na abordagem e nos procedimentos de auditoria executados, obtivemos evidências de auditoria apropriadas e suficientes sobre as premissas e metodologia utilizadas pela administração da Companhia para a mensuração do valor recuperável dos investimentos em companhias coligadas, no contexto das demonstrações contábeis tomadas em conjunto. Outros assuntosDemonstração do valor adicionadoA demonstração do valor adicionado (DVA) referente ao exercício findo em 31 de dezembro de 2017, elaboradas sob a responsabilidade da Administração da Companhia, e apresentadas como informação suplementar para fins de IFRS, foi submetida a procedimentos de auditoria executados em conjunto com a auditoria das demonstrações contábeis da Companhia. Para a formação de nossa opinião, avaliamos se essa demonstração está conciliada com as demonstrações contábeis e registros contábeis, conforme aplicável, e se a sua forma e conteúdo estão de acordo com os critérios definidos no Pronunciamento Técnico CPC 09 - Demonstração do Valor Adicionado. Em nossa opinião, essa demonstração do valor adicionado foi adequadamente elaborada, em todos os aspectos relevantes, segundo os critérios definidos nesse Pronunciamento Técnico e são consistentes em relação às demonstrações contábeis tomadas em conjunto.Auditoria dos valores correspondentes ao exercício anterior As demonstrações contábeis correspondentes ao exercício findo em 31 de dezembro de 2016, apresentados para fins de comparação, foram anteriormente examinados por outro auditor independente que emitiu relatório datado de 06 de março de 2017 sem modificação sobre essas demonstrações contábeis. Outras informações que acompanham as demonstrações contábeis e o relatório do auditor A Administração da Companhia é responsável por essas outras informações que compreendem o Relatório da Administração. Nossa opinião sobre as demonstrações contábeis não abrange o Relatório da Administração e não expressamos nenhuma forma de conclusão de auditoria sobre esse relatório.Em conexão com a auditoria das demonstrações contábeis, nossa responsabilidade é a de ler o Relatório da Administração e, ao fazê-lo, considerar se esse relatório está, de forma relevante, inconsistente com as demonstrações contábeis ou com nosso conhecimento obtido na auditoria ou, de outra forma, aparenta estar distorcido de forma relevante. Se, com base no trabalho realizado, concluirmos que há distorção relevante no Relatório da Administração, somos requeridos a comunicar esse fato. Não temos nada a relatar a este respeito. Responsabilidades da Administração e da governança pelas demonstrações contábeis A Administração é responsável pela elaboração e adequada apresentação das demonstrações contábeis de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB), e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações contábeis livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Na elaboração das demonstrações contábeis, a Administração é responsável pela avaliação da capacidade de a Companhia continuar operando, divulgando, quando aplicável, os assuntos relacionados com a sua continuidade operacional e o uso dessa base contábil na elaboração das demonstrações contábeis, a não ser que a Administração pretenda liquidar a Companhia ou cessar suas operações, ou não tenha nenhuma alternativa realista para evitar o encerramento das operações. Os responsáveis pela governança da Companhia são aqueles com responsabilidade pela supervisão do processo de elaboração das demonstrações contábeis.Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações contábeis Nossos objetivos são obter segurança razoável de que as demonstrações contábeis, tomadas em conjunto, estão livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro, e emitir relatório de auditoria contendo nossa opinião. Segurança razoável é um alto nível de segurança, mas não uma garantia de que a auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria sempre detectam as eventuais distorções relevantes existentes. As distorções podem ser decorrentes de fraude ou erro e são consideradas relevantes quando, individualmente ou em conjunto, possam influenciar, dentro de uma perspectiva razoável, as decisões econômicas dos usuários tomadas com base nas referidasdemonstrações contábeis. Como parte da auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria, exercemos julgamento profissional e mantemos ceticismo profissional ao longo da auditoria. Além disso: Identificamos e avaliamos os riscos de distorção relevante nas demonstrações contábeis, independentemente se causada por fraude ou erro, planejamos e executamos procedimentos de auditoria em resposta a tais riscos, bem como obtemos evidência de auditoria apropriada e suficiente para fundamentar nossa opinião. O risco de não detecção de distorção relevante resultante de fraude é maior do que o proveniente de erro, já que a fraude pode envolver o ato de burlar os controles internos, conluio, falsificação, omissão ou representações falsas intencionais.  Obtemos entendimento dos controles internos relevantes para a auditoria para planejarmos procedimentos de auditoria apropriados às circunstâncias, mas, não, com o objetivo de expressarmos opinião sobre a eficácia dos controles internos da Companhia.  Avaliamos a adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis e respectivas divulgações feitas pela Administração.  Concluímos sobre a adequação do uso, pela Administração, da base contábil de continuidade operacional e, com base nas evidências de auditoria obtidas, se existe incerteza relevante em relação a eventos ou condições que possam levantar dúvida significativa em relação à ca pacidade de continuidade operacional da Companhia. Se concluirmos que existe incerteza relevante, devemos chamar atenção em nosso relatório de auditoria para as respectivas divulgações nas demonstrações contábeis ou incluir modificação em nossa opinião, se as divulgações forem inadequadas. Nossas conclusões estão fundamentadas nas evidências de auditoria obtidas até a data de nosso relatório. Todavia, eventos ou condições futuras podem levar a Companhia a não mais se manterem em continuidade operacional.  Avaliamos a apresentação geral, a estrutura e o conteúdo das demonstrações contábeis, inclusive as divulgações e se as demonstrações contábeis representam as correspondentes transações e os eventos de maneira compatível com o objetivo de apresentação adequada.  Obtemos evidência de auditoria apropriada e suficiente referente às informações financeiras da Companhia e das entidades que a BNDESPAR possui influência significativa para expressar uma opinião sobre as demonstrações contábeis. Somos responsáveis pela direção, supervisão e desempenho da auditoria da Companhia e, consequentemente, pela opinião de auditoria. Comunicamo-nos com os responsáveis pela governança a respeito, entre outros aspectos, do alcance planejado, da época da auditoria e das constatações significativas de auditoria, inclusive das eventuais deficiências significativas nos controles internos que identificamos durante nossos trabalhos. Fornecemos também aos responsáveis pela governança declaração de que cumprimos com as exigências éticas relevantes, incluindo os requisitos aplicáveis de independência, e comunicamos todos os eventuais relacionamentos ou assuntos que poderiam afetar, consideravelmente, nossa independência, incluindo, quando aplicável, as respectivas salvaguardas.Dos assuntos que foram objeto de comunicação com os responsáveis pela governança, determinamos aqueles que foram considerados como mais significativos na auditoria das demonstrações contábeis do exercício corrente e que, dessa maneira, constituem os principais assuntos de auditoria. Descrevemos esses assuntos em nosso relatório de auditoria, a menos que lei ou regulamento tenha proibido divulgação pública do assunto, ou quando, em circunstâncias extremamente raras, determinarmos que o assunto não deve ser comunicado em nosso relatório porque as consequências adversas de tal comunicação podem, dentro de uma perspectiva razoável, superar os benefícios da comunicação para o interesse público. Rio de Janeiro, 08 de março de 2018.Ana Cristina Linhares AreosaCT CRC RJ-081.409/O-3 "S" - DFGrant Thornton Auditores IndependentesCRC SP-025.583/O-1 "S" - DF