DFP 2025 de MULTINER S.A.

Aos Administradores e Acionistas daMultiner S.A.São Paulo - SPOpiniãoExaminamos as demonstrações financeiras individuais e consolidadas da Multiner S.A. ("Companhia"), identificadas como controladora e consolidado, respectivamente, que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2025 e as respectivas demonstrações do resultado, do resultado abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, bem como as correspondentes notas explicativas, incluindo as políticas contábeis materiais e outras informações elucidativas.Em nossa opinião, as demonstrações financeiras individuais e consolidadas acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira, individual e consolidada, da Companhia em 31 de dezembro de 2025, o desempenho individual e consolidado de suas operações e os seus respectivos fluxos de caixa individuais e consolidados para o exercício findo nessa data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e com as normas contábeis internacionais (IFRS Accounting Standards) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB).Base para opiniãoNossa auditoria foi conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Nossas responsabilidades, em conformidade com tais normas, estão descritas na seção a seguir, intitulada "Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações financeiras". Somos independentes em relação à Companhia, de acordo com os princípios éticos relevantes previstos no Código de Ética Profissional do Contador e nas normas profissionais emitidas pelo Conselho Federal de Contabilidade aplicáveis às auditorias de demonstrações contábeis de entidades de interesse público no Brasil, e cumprimos com as demais responsabilidades éticas de acordo com essas normas. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião. Incerteza relevante relacionada com a continuidade operacionalChamamos a atenção para o fato descrito na Nota Explicativa no 1.1, que em 31 de dezembro de 2025, a Companhia tem um montante total de prejuízos acumulados de R$ 1.527.129 mil e patrimônio líquido negativo (passivo a descoberto) individual de R$ 215.255 mil e consolidado de R$ 225.735 mil, e naquela data, o passivo circulante individual excedia o ativo circulante individual em R$ 26.648 mil e consolidado em R$ 9.044 mil. A referida Nota Explicativa divulga certas ações que estão sendo implementadas pela Administração da Companhia para a reversão desse cenário, notadamente quanto às renegociações das dívidas. A continuidade operacional da Companhia e de suas controladas depende da capacidade de a Administração executar os planos de negócio aprovados pelo Conselho de Administração e do sucesso das ações que estão sendo tomadas pela Administração, principalmente os processos de renegociação das dívidas. Esses eventos e condições, juntamente com o fato de a subsidiária da Companhia não ter cumprido com determinadas cláusulas restritivas ("covenants"), que estão em fase de negociação com os credores, conforme descrito na Nota Explicativa no 18, indicam a existência de incerteza relevante que pode levantar dúvida significativa quanto à sua capacidade de continuidade operacional. Nossa opinião não contém ressalva em relação a esse assunto.Principais Assuntos de Auditoria (PAA)Principais Assuntos de Auditoria (PAA) são aqueles que, em nosso julgamento profissional, foram os mais significativos em nossa auditoria do exercício corrente. Esses assuntos foram tratados no contexto de nossa auditoria das demonstrações financeiras individuais e consolidadas como um todo e na formação de nossa opinião sobre estas demonstrações financeiras individuais e consolidadas e, portanto, não expressamos uma opinião separada sobre estes assuntos. Além dos assuntos descritos na Seção "Incerteza relevante relacionada com a continuidade operacional", determinamos que o assunto descrito adiante é o principal assunto de auditoria a ser comunicado em nosso relatório. Processo de arbitragem - reorganização financeira (Nota Explicativa no 1.2)Motivo pelo qual o assunto foi considerado um principal assunto de auditoriaConforme divulgado na Nota Explicativa no 1.2, em 05 de abril de 2022 foi proferida sentença arbitral definitiva rejeitando os pedidos de resolução do Contrato de Reorganização e de Financiamento ("Contrato de Reorganização") apresentados pelo Multiner Fundo de Investimento em Participações Multiestratégia ("FIP"), Bolognesi Energia S.A. e Brasilterm Energia S.A. ("Partes"), determinando a manutenção do Contrato e o cumprimento das obrigações previstas.Em agosto de 2022, as Partes firmaram o Termo de Compromisso para Suspensão Temporária de Demandas. Posteriormente, em abril de 2024, foi celebrado o Instrumento Particular de Transação, Quitação e Outras Avenças, visando estruturar a solução extrajudicial necessária ao processo de desinvestimento do FIP, com suspensão temporária das demandas judiciais, arbitrais e extrajudiciais pelo prazo de 180 dias, prorrogáveis.Os efeitos desse Instrumento foram prorrogados em 2025 por meio de aditivo que estendeu sua vigência até 31 de março de 2025, permanecendo condições precedentes que deveriam ser satisfeitas para a plena eficácia da transação.Adicionalmente, conforme divulgado, em 17 de setembro de 2025 foi convocada Assembleia Geral Extraordinária de cotistas do FIP, encerrada em 02 de fevereiro de 2026, na qual se aprovou a alienação da totalidade das ações detidas pelo FIP, autorizando a celebração do respectivo contrato de alienação.Esse conjunto de eventos envolve elevada complexidade jurídica e contratual, incertezas associadas ao desfecho final das tratativas e potenciais impactos relevantes na posição patrimonial, na continuidade das relações contratuais e nas divulgações das demonstrações financeiras individuais e consolidadas da Companhia. Dada sua relevância e o grau de julgamento requerido pela administração para tratamento contábil e divulgação, o tema exigiu atenção significativa de nossa equipe de auditoria durante os trabalhos do exercício de 2025.Mesmo que a conclusão formal do processo tenha ocorrido em 02 de fevereiro de 2026, os eventos subsequentes analisados são diretamente relacionados a condições existentes em 2025, influenciando as avaliações e divulgações relativas àquele exercício, em conformidade com a NBC TA 560 - Eventos subsequentes.Por esses motivos, o tema foi considerado um Principal Assunto de Auditoria no exercício findo em 31 de dezembro de 2025.Como o assunto foi conduzido em nossa auditoriaAspectos relevantes de nossa resposta de auditoria envolveram, entre outros procedimentos, a realização da leitura e análise dos documentos relacionados ao procedimento arbitral e alienação das ações da Companhia, incluindo:a sentença arbitral proferida em 1o de fevereiro de 2022a decisão complementar proferida em 05 de abril de 2022o Termo de Compromisso firmado em 29 de agosto de 2022o Instrumento Particular de Transação, Quitação e Outras Avenças, firmado em abril de 2024os aditivos celebrados em 08 de janeiro de 2025 e 28 de fevereiro de 2025 ao Instrumento de Transação,por meio dos quais foi prorrogado o prazo do Termo de Compromisso até 1o de março de 2025, com vistas ao encerramento integral das relações societárias e creditícias entre as partes, bem como à resolução de todas as demandas judiciais ou extrajudiciais existentes ou potenciais eata da Assembleia Geral Extraordinária de cotistas do FIP ocorrida em 17 de setembro de 2025, cujo encerramento se deu em 02 de fevereiro de 2026, na qual foi aprovada a alienação da totalidade das ações objeto das negociações, bem como autorizada a celebração do respectivo contrato de alienação.Análise de impactos contábeis decorrentes desses assuntos na elaboração e apresentação das demonstrações financeiras indivi duais e consolidadas e leitura das informações divulgadas em notas explicativas.Com base na abordagem de nossa auditoria, nos procedimentos efetuados e nas evidências de auditoria obtidas, entendemos que as informações divulgadas nas demonstrações financeiras individuais e consolidadas estão consistentes com aquelas analisadas em nossos procedimentos de auditoria.Outras informações que acompanham as demonstrações financeiras individuais e consolidadas e o relatório do auditorA administração da Companhia é responsável por essas outras informações que compreendem o relatório da administração. Nossa opinião sobre as demonstrações financeiras individuais e consolidadas não abrange o relatório da administração e não expressamos qualquer forma de conclusão de auditoria sobre esse relatório.Em conexão com a auditoria das demonstrações financeiras individuais e consolidadas, nossa responsabilidade é a de ler o relatório da administração e, ao fazê-lo, considerar se esse relatório está, de forma relevante, inconsistente com as demonstrações financeiras individuais e consolidadas ou com nosso conhecimento obtido na auditoria ou, de outra forma, aparenta estar distorcido de forma relevante. Se, com base no trabalho realizado, concluirmos que há distorção relevante no relatório da administração, somos requeridos a comunicar esse fato. Não temos nada a relatar a este respeito. Outros assuntosDemonstração do Valor Adicionado (DVA)A Demonstração do Valor Adicionado (DVA) referentes ao exercício findo em 31 de dezembro de 2025, elaboradas sob a responsabilidade da administração da Companhia, e apresentadas como informação suplementar para fins de IFRS, foi submetida a procedimentos de auditoria executados em conjunto com a auditoria das demonstrações financeiras individuais e consolidadas da Companhia. Para a formação de nossa opinião, avaliamos se essa demonstração está conciliada com as demonstrações financeiras individuais e consolidadas e registros contábeis, conforme aplicável, e se a sua forma e conteúdo estão de acordo com os critérios definidos na NBC TG 09 - Demonstração do Valor Adicionado. Em nossa opinião, essa demonstração do valor adicionado foi adequadamente elaborada, em todos os aspectos relevantes, segundo os critérios definidos nessa Norma e são consistentes em relação às demonstrações financeiras tomadas em conjunto. Responsabilidades da administração e da governança pelas demonstrações financeiras individuais e consolidadasA administração é responsável pela elaboração e adequada apresentação das demonstrações financeiras individuais e consolidadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e com as normas contábeis internacionais (IFRS Accounting Standards) emitidas pelo International Standards Accounting Board (IASB), e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações financeiras individuais e consolidadas livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Na elaboração das demonstrações financeiras individuais e consolidadas, a administração é responsável pela avaliação da capacidade de a Companhia continuar operando, divulgando, quando aplicável, os assuntos relacionados com a sua continuidade operacional e o uso dessa base contábil na elaboração das demonstrações financeiras individuais e consolidadas, a não ser que a administração pretenda liquidar a Companhia ou cessar suas operações, ou não tenha nenhuma alternativa realista para evitar o encerramento das operações. Os responsáveis pela governança da Companhia são aqueles com responsabilidade pela supervisão do processo de elaboração das demonstrações financeiras individuais e consolidadas. Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstraçõesNossos objetivos são obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras individuais e consolidadas, estão livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro, e emitir relatório de auditoria contendo nossa opinião. Segurança razoável é um alto nível de segurança, mas não uma garantia de que a auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria sempre detecta as eventuais distorções relevantes existentes. As distorções podem ser decorrentes de fraude ou erro e são consideradas relevantes quando, possam influenciar, dentro de uma perspectiva razoável, as decisões econômicas dos usuários tomadas com base nas referidas demonstrações financeiras.Como parte da auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria, exercemos julgamento profissional e mantemos ceticismo profissional ao longo da auditoria. Além disso:identificamos e avaliamos os riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras individuais e consolidadas, independentemente se causada por fraude ou erro, planejamos e executamos procedimentos de auditoria em resposta a tais riscos, bem como obtivemos evidência de auditoria apropriada e suficiente para fundamentar nossa opinião. O risco de não detecção de distorção relevante resultante de fraude é maior do que o proveniente de erro, já que a fraude pode envolver o ato de burlar os controles internos, conluio, falsificação, omissão ou representações falsas intencionais obtivemos entendimento dos controles internos relevantes para a auditoria para planejarmos procedimentos de auditoria apropriados às circunstâncias, mas não com o objetivo de expressarmos opinião sobre a eficácia dos controles internos da Companhiaavaliamos a adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis e respectivas divulgações feitas pela administraçãoconcluímos sobre a adequação do uso, pela administração, da base contábil de continuidade operacional e, com base nas evidências de auditoria obtidas, se existe incerteza relevante em relação a eventos ou condições que possam levantar dúvida significativa em relação à capacidade de continuidade operacional da Companhia. Se concluirmos que existe incerteza relevante, devemos chamar atenção em nosso relatório de auditoria para as respectivas divulgações nas demonstrações financeiras ou incluir modificação em nossa opinião, se as divulgações forem inadequadas. Nossas conclusões estão fundamentadas nas evidências de auditoria obtidas até a data de nosso relatório. Todavia, eventos ou condições futuras podem levar a Companhia a não mais se manter em continuidade operacional avaliamos a apresentação geral, a estrutura e o conteúdo das demonstrações financeiras individuais e consolidadas, inclusive as divulgações e se as demonstrações financeiras representam as correspondentes transações e os eventos de maneira compatível com o objetivo de apresentação adequada.Comunicamo-nos com os responsáveis pela governança a respeito, entre outros aspectos, do alcance e da época dos trabalhos de auditoria planejados e das constatações significativas de auditoria, inclusive as deficiências significativas nos controles internos que, eventualmente, tenham sido identificadas durante nossos trabalhos.Fornecemos também aos responsáveis pela governança declaração de que cumprimos com as exigências éticas relevantes, incluindo os requisitos aplicáveis de independência, e comunicamos todos os eventuais relacionamentos ou assuntos que poderiam afetar, consideravelmente, nossa independência, incluindo, quando aplicável, as respectivas salvaguardas. Dos assuntos que foram objeto de comunicação com os responsáveis pela governança, determinamos aqueles que foram considerados mais significativos na auditoria das demonstrações financeiras do exercício corrente e que, dessa maneira, constituem os principais assuntos de auditoria. Descrevemos esses assuntos em nosso relatório de auditoria, a menos que alguma lei ou regulamento tenha proibido divulgação pública do assunto, ou quando, em circunstâncias extremamente raras, determinarmos que o assunto não deve ser comunicado em nosso relatório porque as consequências adversas de tal comunicação podem, dentro de uma perspectiva razoável, superar os benefícios da comunicação para o interesse público.São Paulo, 31 de março de 2026Grant Thornton Auditores Independentes Ltda.CRC 2SP-025.583/O-1 Edinilson AttizaniContador CRC 1SP-293.919/O-7